新经济搅动资本市场“一汪春水” 私募寻求多样化退出渠道

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2018-10-05

周骥阳的落网,意味着“百名红通人员”已经半数到案。2017年12月6日,“百名红通人员”李文革回国投案。李文革,云南省昆明市盘龙区国税局原工作人员,涉嫌合同诈骗罪,2013年8月逃往加拿大。

  这些成为几代人童年记忆的木偶动画借鉴的正是偶剧。我国是偶剧艺术最早出现的国家之一,东汉时期就有“灵帝时,京师宾婚嘉会,皆作傀儡”的描述,而后在唐宋、清代等时期,偶剧也都十分盛行。  不小心走了眼,将偶剧看成偶像剧想来也是有一定原因的。20世纪90年代以《东京爱情故事》等为代表的由偶像明星主演的日剧风靡一时,再加上后来韩国及我国台湾地区拍摄的一波又一波偶像剧的影响,剧中俊男靓女的养眼阵容配上浪漫的爱情故事让偶像剧在我国观众特别是年轻观众心中的确占有一席之地,偶像剧也成为一种独特的电视剧类型存在。在文娱行业中,“鲜肉”美女们粉丝众多,具有相当的号召力,而每每到艺考时段,不少媒体又时常将“长枪短炮”对准赴考的帅哥美女,自然会给人一种艺术院校偏爱颜值高的考生、走红的也多为高颜值的偶像明星的感受。

  2018年,荣昌将全面贯彻落实党的十九大精神,以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,紧扣社会主要矛盾变化,按照高质量发展的要求,滚动实施十大民生工程,努力使人民群众的获得感、幸福感、安全感更加充实、更有保障、更可持续,把党的十九大精神和习近平总书记的殷殷嘱托全面落实在重庆大地上。

  在提升城市养老院服务质量的同时,下大力气解决制约农村敬老院发展的突出问题,提升农村养老服务水平。建立医疗卫生机构设置审批绿色通道,支持养老院开办老年病院、康复院、医务室等医疗卫生机构,将符合条件的养老院内设医疗卫生机构按规定纳入城乡基本医疗保险定点范围。鼓励执业医师到养老院、社区老年照料机构内设的医疗卫生机构多点执业。开通预约就诊绿色通道,推进养老院、社区老年照料机构与医疗机构对接,实现多种形式联合,为老年人提供便捷医疗服务。  到2020年底,我市将执行全国统一的养老服务质量标准和评价体系,护理型床位占当地养老床位总数的比例不低于30%,所有医疗机构开设为老年人提供挂号、就医等便利服务的绿色通道,所有养老院能够以不同形式为入住老年人提供医疗卫生服务,为所有入住老年人建立健康档案,实现医疗卫生和养老服务资源共享。

    运河沿岸景观照明亮化提升工程(一期)北起五河交汇处,南至漕运码头,全长公里。这段运河两岸云集了运河商务区、行政办公区、大运河森林公园以及未来的城市绿心等景观。通州区市政市容委景观科相关负责人介绍,今年将在大运河两岸的林间、廊道、骑行步道安装夜景照明设施,所有灯光的颜色搭配由专业公司负责,按照“通达千里,运化古今”的理念再现大运河的文化历史、时代风采。  事实上,通州区居民对大运河的感情一直很深。在春夏秋三季,很多居民晚饭后都选择到运河边散步。

  创新人才培养机制:2017年起全省高校将开设跨学科专业交叉课程完善学科专业设置、毕业生就业与重点产业供需预警机制。实施高校毕业生就业和重点产业人才供需年度报告制度。

    近日,途牛旅游网、中国旅行社协会、艾威联合旅游顾问机构近日联合发布的《2018年春节黄金周旅游趋势报告》和《2018春节黄金周出境旅游价格指数》,报告显示,2018年春节黄金周期间,出境旅游价格综合指数达到近年来的最高值,高于2017年的暑期旺季和“十一”黄金周的价格指数,与2017年春节黄金周相比上涨4.5%。

    2007年,我因饮食不慎,经常拉肚子,吃药也不见好转,母亲再一次逼迫我信“三赎基督”,参加祷告,而且动员了许多人劝说我,并放了狠话,如果这一次我再不听她的话,她就离家出走,不管这个家了。我四面楚歌,压力山大,万一母亲真的因为我而离家出走,那我就真的成了家里的罪人。我屈服了,按照母亲的要求,参加了“三赎基督”,开始了四个多月的祷告。但是,我拉肚子却越来越厉害,已经快要虚脱了。

“千军易得,一将难求”,要培养造就世界水平的科学家、网络科技领军人才、卓越工程师、高水平创新团队。习近平强调,中央网络安全和信息化领导小组要发挥集中统一领导作用,统筹协调各个领域的网络安全和信息化重大问题,制定实施国家网络安全和信息化发展战略、宏观规划和重大政策,不断增强安全保障能力。

  (李志勇)(责编:刘梦妮(实习生)、申亚欣)原标题:国务院安委办:力争2018年底实现基层安全生产网格化全覆盖  记者7日从国家安全生产监督管理总局了解到,国务院安全生产委员会办公室近日印发《关于加强基层安全生产网格化监管工作的指导意见》,要求各省级相关单位推动实施加强基层安全生产网格化监管工作,力争到2018年底初步建成覆盖所有乡镇街道、村、社区和监督管理对象的基层安全生产网格化监管体系。  据安监总局有关负责人介绍,这个指导意见要求明确基层安全生产网格化监管功能定位,实现部门与网格员的互联互通;依托既有网格,协调利用社会管理综合治理网格或其他既有网格资源;根据辖区内的监督管理对象情况,划分为若干个安全生产监管网格,厘清每个监督管理对象对应的职责部门;确保每个网格都有对应的网格员,可适度调整网格员的分布,使网格员的配备与当地相适应。  这位负责人强调,各地区要认真落实安全生产属地监管责任,明确基层安全生产网格化监管工作牵头部门工作任务,明确各网格的网格员、安全监管责任人和联系负责人,对网格员上报的信息进行汇总和分类处置,对属于牵头部门管理职责范围内的安全生产非法、违法行为依法依规进行处置;各地区安委会要加强组织领导,合理确定网格员待遇;定期组织培训;建立常态化运行和考核机制,鼓励将考核与网格员待遇挂钩;建立健全信息安全保障体系,实行信息使用分级管理与授权准入;坚持试点先行、循序渐进、注重实效,推动工作全面开展;健全并保障安全隐患、非法违法行为以及事故的举报渠道畅通,对举报有功人员及时兑现奖励,推进安全生产专群结合、群防群治、齐抓共管。(叶昊鸣)(责编:刘梦妮(实习生)、章斐然)

  而广东、广西、福建和海南的居民则应去英国驻广州总领事馆申请。11、办理英国留学签证拿到签证后最晚可以什么时候到达英国签证上显示有效期,但是请记住,这也是允许您呆在英国的最后日期。

  孩子用手中的画笔画下了心目中与狗狗相处的画面,童趣与童真之外,更让人看到了孩子对于渴望玩伴、渴望陪伴的憧憬。

    旅游企业与导游人员信用监管制度,是合肥市旅游局依法对辖区内违反法律法规规定的旅游经营者及导游人员,将其违法违规行为记入信用档案,并向社会公布的制度。据介绍,对诚信经营、规范管理,在行业内具有示范带头作用的经营及服务行为的旅游企业及导游人员,将被列入合肥市旅游行业“红名单”,给予奖励并公示。违反法律法规规定、信用较差者,如出现以下情况的:旅行社进行虚假宣传,误导旅游者;以不合理的低价组织旅游活动,诱骗旅游者;在旅游行程中擅自变更旅游行程安排,严重损害旅游者权益;未取得导游证或者不具备领队条件而从事导游、领队活动;导游、领队私自承揽业务等,将面临行政处罚并上“黑名单”。

  白俄国家科技中心经理阿纳托利耶维奇说,你们生产的保温饰面一体板价格不高,很有市场竞争力,对于高纬度气候寒冷的国家而言非常适合。

截至2017年4月底,全国社会办医机构有万家,占医疗机构总数的45%;社会办医院有万家,占医院总数的%。2011年至今,公立医院数量基本持平,社会办医院数量累计增长100%,翻了一番,成为推动我国医疗服务体系发展壮大的重要力量。

    统计显示,电气是引发火灾首因,其次是因用火不慎引发的火灾。因电气引发的火灾共有万起,造成370人死亡、226人受伤,直接财产损失亿元,分别占总数的%、%、%和%。  因用火不慎引发的火灾有万起,占总数的%;因吸烟引发的火灾有万起,占总数的%;因生产作业不慎引发的火灾有万起,占总数的%;因玩火引发的火灾有万起,占总数的%;其余为雷击、静电、自燃引起和原因不明确及正在调查的火灾。  统计表明,前10个月,居民住宅火灾相对多发,伤亡人数最多。从分场所情况看,各类住宅发生火灾万起,交通工具火灾万起,人员密集场所火灾万起,工地、厂房、仓储及易燃易爆场所火灾万起,农副场所火灾万起,垃圾废弃物火灾万起,其他场所火灾万起。

  信息化是时代的最强音,是势不可挡的发展潮流。新时代组织工作要有新气象新作为,必须紧跟时代步伐,主动融入大数据、拥抱互联网,推动组织工作与现代信息技术深度融合。

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  刘强东:让更多女人喜欢上京东在去年的世界互联网大会上,荣获全国脱贫攻坚奖的刘强东表示了扶贫的坚定想法,同时在媒体采访中,也说出了2018年的小目标,让更多的女人喜欢上京东。一直以来,对以3C产品起家的京东来说,服装、时尚一直是短板。

  贫困阻碍了经济、社会、文化和政治发展,是对发展权的直接剥夺。要实现发展权,首先就要消除贫困。在基本生活都无法保障的情况下,发展权无从谈起。减缓和消除贫困是充分实现发展权的基础。  中国政府高度重视减贫问题。

  日前,经中央领导同志同意,中央组织部从代中央管理党费中划拨15670万元,专门用于2018年春节期间走访慰问生活困难党员和老党员,重点是贫困地区、受灾地区、困难单位的生活困难党员和老党员,生产工作一线、脱贫攻坚一线的党员干部,以及村(社区)老骨干、因病致贫的特困群众和因公牺牲党员、干部家庭。  中央管理的党费有严格的使用方向和审批手续,补助生活困难党员和老党员是其中一个重要项目。党的十八大以来,中央管理党费共划拨亿元,专门用于春节期间走访慰问生活困难党员和老党员。

  毕业于台湾大学医学院,曾在美国求学工作二十年,期间担任美国国家卫生院研究计划顾问,于1995年回到台湾从事医疗事业至今。

周智宇香港报道导读港交所董事总经理兼市场发展科项目管理部主管许正宇对21世纪经济报道记者表示,港交所的新政瞄准新经济,瞄准未盈利的生物科技公司、满足一定条件的新经济公司并允许同股不同权架构以及境外上市的大中华区企业选择香港作为第二上市地。 尽管影响全球资本市场的不确定因素犹存,但随着小米等内地创新型企业纷纷赴港上市,新经济公司上市热潮来了。

通过适当的保障措施,我们的上市制度改革将深化并拓宽融资平台,并提高整体竞争力,从而为私募股权投资提供一个有吸引力的退出的选择。

香港特别行政区财经事务及库务局局长刘怡翔在近日于香港举行的第十七届中国私募投资高峰会(以下简称私募投资会)上表示。

新经济是指由信息技术革命驱动、以高新科技产业为龙头的经济体系,而吸引这类企业上市是近期港交所新上市制度的一大重要目标。

港交所董事总经理兼市场发展科项目管理部主管许正宇对21世纪经济报道记者表示,港交所的新政瞄准新经济,瞄准未盈利的生物科技公司、满足一定条件的新经济公司并允许同股不同权架构以及境外上市的大中华区企业选择香港作为第二上市地。 在私募投资会上,刘怡翔透露,在新上市制度之后,已经有一定数量新经济企业申请赴港上市,新制度能够吸引投资者对生物科技和同股不同权(WVR)类型的公司的兴趣。 包括摩根大通在内的机构也向本报表示,医疗研发等生物科技类新经济公司的上市咨询明显增多。 有不愿具名的投行人士预测,未来十年医疗生物类公司将占上市企业的主体。 然而对于私募基金来说,上市并不一定是投资人的摇钱树。 2017年包括众安在线、阅文集团等在内上市的新经济公司在经历了上市后的狂热后,股价均较上市初期有了较大幅度的下折。 在受访者看来,这些股票与美国科技股联动性较强,近期国际政经情势波动使得这些股票股价受影响,此外,上市初期这些股票预期较高,下跌后逐渐回归基本面。 瑞信亚太区投资银行及资本市场部联席主管洪长福也在近日接受21世纪经济报道记者专访时表示,近几年新经济上市数量明显增加,但上市必然是企业对自身公司情况、当时的市场状况综合考量后的结果,因此上市潮是一个很动态的事情。

受访人士也表示,除了上市外,并购、重组、上市等等也越来越多成为投资新经济的私募基金退出的渠道。

新经济与独角兽的狂欢派对谈起近几年市场的变化,汇生咨询创始人及CEO刘鹏在私募投资会上对21世纪经济报道记者表示,在2016年的时候一级市场还是比较低迷的,在2017年、2018年的投资开始发生改变,市场上有了很多投资,IPO市场很活跃,无论是港交所还是美国都很多。 Wind数据显示,2017年中国境外企业IPO的数量74起,其中50起在香港,24起在美国,相比2016年的10家和2015年的9家,从数量上来看,2017年是中概股IPO自2011年以来最火爆的一年,而这种火热的情势或将持续。 另据21世纪经济报道记者不完全统计,包括小米、美团等传闻或确定会在2018年年内上市的企业,总估值规模超过了2300亿美元。

火爆的市场下,香港将上市制度改革瞄向新经济更让很多公司蠢蠢欲动。

瑞信证券中国宏观研究主管陈昌华分析道,有统计数据显示,北京和上海在2010年VC(风险投资)投资的资金额大概是硅谷的十分之一左右,到2015年已经大致一样。

陈昌华指出,在2014年到2016年中间,PE/VC的资金成本比较低,很多投资者在当时使用了较低成本的美国的资金,而当美国的利率上升之后,资金成本上升,投资者就有变现的需求,现在借钱的资金成本和前几年完全不一样了,投资者也会比较急切。 未来两三年,可以想象很多前几年投下的投资者的钱会通过股市变现,陈昌华指出,港交所的新政改革也让这些投资者的退出更容易。

但洪长福也指出,投资者的资金运作三到七年后,退出是基金考量的一个因素,会鼓励企业进行包括上市在内的退出方式。

另外一点,洪长福认为,企业在某个时间段通过上市,不论是打造品牌、进行融资,还是对于员工持股的流动性考量,激励人才等都是有正面作用。 当初阿里巴巴退市的时候,也有基金通过不同的结构、方式退出,洪长福表示,随着企业在治理方面越来越完善、越来越国际化,企业董事也会提出什么时候会考虑上市?因此,洪长福认为,上市潮是一个很动态的事情,像小米上市可能两年不太合适,雷总(雷军)也讲过会在比较舒服的时间上市,目前市场也在、投资者也能够接受的时候,那就会是这个上市的窗口。

但随着新经济公司不断上市,包括2017年阅文集团、众安保险等在内的企业在经历上市初期的暴涨之后,均较最高点出现了一定程度的下滑,像阅文集团股价尽管近期有所上涨,但仍较上市初期高点下滑约%。 这让市场怀疑像小米等公司的在香港巨额IPO,这让香港市场资金吃紧,对市场里的其他公司也会有影响。

对此,洪长福表示,从资本周期来看,市场长期还是往上走,但是中间会有一些比较大的波动幅度,在过去一段时间里,有加息、地缘政治以及贸易因素,不同因素影响了投资者的气氛。 现在国债水平和去年完全是两码事,所以市场本身非常动态,企业本身也有流动性的挑战,要考虑多重因素,洪长福说。

陈昌华也分析称,企业的股价由其基本面决定的,而市场好不好是短期的事情。

目前新经济企业的股价上升比较多、估值比较高,盈利预期已经比较高,要透支股价也比较困难。

陈昌华也表示,股价的好与不好,不能过分夸大IPO的因素。 私募退出渠道多元化尽管港交所等交易所的新政的确对部分企业IPO起到了刺激作用,但上市并不是私募退出的唯一渠道,其他退出渠道也逐渐增多。 许正宇也表示,港交所的新政对上市企业也有诸多限制,例如,从投资者保护的角度,对未盈利上市的生物科技企业还提出要有一个资深的投资者投资在企业里,希望这家企业已经得到市场认可,才能上市进行交易。

此外,对于同股不同权的企业,则会要求,同股不同权的权利拥有人,对公司有持续的贡献。 许正宇解释称,考虑到新经济企业和老经济很大的区别,很大程度上依靠发起人的智慧来持续发展,在没有同股不同权的情况下,发起人的股权被稀释,也就影响了企业的发展。

所以港交所允许一定的空间,让发起人持续对公司有影响,但是如果发起人的影响力没有了的话,那么他的权利也就不存在了。 私募在选择上市的渠道退出外,通过并购、出售(tradesale)的途径退出的数量也在增多。

摩根士丹利亚太并购业务主管谭楚翘在私募投资会上表示,大概十年前,很多PE还在做风险投资,在选择退出机制的时候会选择让企业上市。 但是在5至7年前,像协议控制等开始出现,包括出售等途径使得私募的IRR、退出的时间点更容易掌控。

谭楚翘指出,在接触的私募基金的客户中越来越多地会选择MA、出售等形式退出。

TRCapital管理合伙人修志明表示,私募基金都会有时间的压力,在资金期内希望能够快速退出,除了IPO、MA、出售等,私募基金之间的换手的数量也在增加。 近年来市场的变化让私募退出的渠道选择性更多。

景林资产管理香港公司合伙人曾晓松表示,在港股通开通之前,香港资本市场对于中小盘的股票不是特别认可,很多私募在退出的时候甚至是要打折卖出。

而在港股通开通后,日成交量非常高,曾晓松表示,这使得PE会在决定企业上市的时候,考量在哪个市场中会有更多的可比公司,同行业企业估值如何等。

但香港的市场还是更加理性,曾晓松指出,最近新上了很多独角兽企业,不少IPO当天就破发了。

修志明透露称,最近接触的一些大陆的公司中,原计划在A股市场上市,但是因为一些不确定因素,这些公司最终选择重组后在香港上市。